Índice Rofex 20 | Composición y datos importantes

La nueva herramienta del mercado de futuros nacional, el índice de referencia que suplantó a los contratos a futuro del Merval en la bolsa de Rosario. El índice Rofex 20 representa un componente muy útil para los inversores locales, ya sea para fines especulativos o de cobertura de carteras.

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El Mercado de Futuros de Rosario, Rofex (Rosario Futures Exchange), es uno de los mercados más importantes de Argentina. Funciona dentro de la Bolsa de Comercio de Rosario, y en él se operan contratos de futuros y opciones tales como los reconocidos futuros de dólar. En el año 2015 lanzó la operatoria con futuros sobre el índice Merval y, desde mediados del 2018, estos contratos fueron suplantados por FyO sobre un nuevo índice: el Rofex 20.

Futuros sobre índices bursátiles

El Índice de Acciones ROFEX 20 es un índice de retorno total, diseñado para medir el desempeño de una cartera integrada por las 20 acciones más líquidas en el mercado accionario local, ponderadas por su capitalización bursátil.

Se trata de una cartera compuesta por las acciones que lideran el ranking de negociación en el mercado nacional.

 

 

El primer ejemplo de futuros sobre índices bursátiles se dio en el año 1982, sobre la canasta de acciones del índice Standard & Poors 500 (NYSE de Wall Street), listados en el mercado de futuros de Chicago CME. En la actualidad, a nivel global existen al rededor de 700 diferentes contratos de futuros y opciones sobre distintos índices accionarios listados en bolsas.

En el caso del Rofex20, se trata de una composición bastante similar al índice de referencia nacional S&PMerval, aunque con algunas diferencias en los criterios de selección y ponderación de cada una de las acciones individuales. Integrado por los títulos más representativos de la plaza local, permitiendo al inversor realizar diferentes operaciones de cobertura, especulación y demás con estos.

 

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Entre las ventajas que ofrecen estos tipos de derivados financieros, podemos destacar el uso eficiente del capital. Inmovilizando solamente un porcentaje del mismo (márgenes de garantía), el usuario puede experimentar retornos exponenciales sobre el activo, gracias al nivel de apalancamiento (tanto al alza como a la baja), pudiendo colocar el restante del dinero en otros valores.

Además, esto reduce considerablemente los costos de diversificación, pudiendo acceder así a la cartera total del mercado, pagando comisiones por un solo activo. Esto permite realizar operaciones de cobertura de carteras a un costo bastante más reducido.

Índice Rofex 20 composición

Se trata de un indicador estadístico que mide el desempeño de una canasta de acciones argentinas (GGAL, SPUV, PAMP, etc.), el cuál, como en muchos otros casos, puede ser utilizado como benchmark para la industria de fondos comunes, ETF’s y subyacente de contratos de derivados.  Para cuya formación se tienen en cuenta 3 aspectos fundamentales: el criterio de elegibilidad, ponderación de las acciones y tratamiento de los dividendos.

 

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En cuanto a criterio de elección de los papeles, existen varias alternativas, cada una de ellas destacando un aspecto específico de los valores. Esto puede ser por capitalización de mercado (Market Cap.), sector industrial, país, liquidez, etc. En el caso del RFX20 es la liquidez el criterio utilizado para la composición del índice, es decir, el volumen y la frecuencia de operaciones en cada rueda del mercado, la cantidad de veces que se comprar/venden los papeles.

La ponderación de las acciones puede ser según su precio en el mercado, según su Maket Cap., o según la liquidez de los títulos. Nuevamente, esta última es la opción elegida para ponderar las acciones integrantes del índice.

Respecto al tratamiento de los dividendos, estos pueden ser tomados en cuenta (Total Return Index) re-invirtiendo los dividendos pagados proporcionalmente en la cartera, o no (PriceReturn Index) teniendo en cuenta solo las ganancias/pérdidas derivadas de las variaciones de precios de los activos.

 

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Entonces, el Rofex 20 mide el desempeño de las 20 acciones más líquidas operadas en los mercados argentinos, reemplazando los anteriores contratos sobre el índice Merval. Ponderando el capital de cada uno de los valores componentes de forma flotante basado en su liquidez (1,5 su ratio de liquidez ajustado). Estas ponderaciones son revisadas y actualizadas de forma trimestral, al final de cada trimestre calendario.

Cómo operar Rofex 20

Al igual que cualquier otro contrato de derivados financieros como operar futuros de soja a mayo, por ejemplo, la operatoria con estos contratos sobre índices bursátiles funciona de la misma manera. Se debe depositar un margen de garantía inicial, que suele rondar el 10 o 15% del monto total de la operación, y se descontarán/acreditarán las diferencias diarias hasta que el contrato expire o se venda. Al ser un derivado financiero, en caso de esperar al vencimiento, la entrega será del tipo cash settle.

Por ejemplo, de la misma forma en que se realiza la compra de dólar futuro para cubrir una posición, se puede hacer la cubertura de una cartera de acciones con futuros del índice Rofex 20. Con todas los beneficios y riesgos que la operatoria con este tipo de contratos implica.

Para ver la cotización en tiempo real, tanto del RFX20, como de cualquier otro futuro u opción listada en Rofex, los siguiente links redirigen a la página principal y el visor de precios en tiempo real de este mercado: