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Resumen anual 2018 | Fusión MATba-Rofex | Nuevo impuesto a la renta financiera

Cerramos un año más que volátil y estresante en cuanto a lo financiero y económico respecta. Dedicaremos este artículo a hablar sobre las noticias más destacadas de las últimas semanas del 2018.

Resumen del 2018 - Informe anual IAMC

Sin dudas, el 2018 fue un año bastante complicado y estresante, tanto para la renta variable nacional, como internacional. Los principales índices accionarios de Wall Street culminaron el año con un rendimiento bastante inferior a la media anual. A pesar de una recuperación que parecía prometedora a mediados de octubre, las caídas siguientes (que se acentuaron a lo largo del mes de diciembre) evaporaron las posibles ganancias de todo el 2018.

En cuanto a la situación en Argentina, este rendimiento negativo se vio afectado además, por la desvalorización de la moneda nacional. Si bien las bajas en el índice Merval no fueron tan significativas, las fuertes subas del dólar hicieron que los rendimientos quedaran muy por debajo del promedio de años anteriores. La capitalización de las empresas locales se redujo un 17% durante este último año, pero este porcentaje asciende a un 79% si hablamos en dólares.

Gráfico del índice Merval a lo largo del 2018

Luego de los máximos anuales (e históricos) alcanzados a finales de enero de este año, el Merval comenzó una fase de movimientos laterales que se extendieron hasta la fecha. En resumen, medidos en dólares los 3 índices Merval, M AR y Merval 25 sufrieron pérdidas superiores al 50% medido en dólares. Siendo así, las mayores caídas desde el año 2008.

En cuanto al volumen de operaciones, las acciones más negociadas del año fueron GGAL (Grupo Financiero Galicia) con el 15,2% de las operaciones, APBR (Petrobras Argentina) con el 10%, y la acción YPFD (YPF) con un 7% del total. Como dato interesante podemos destacar la fusión de PESA y PETR (Petrobras Argentina y Petrolera Pampa) con PAMP (Pampa Energía), y la cancelación de la acción EURO (Euro SA).


En tanto respecta a la renta fija, el índice de bonos IAMC subió un 54% medido en pesos, alcanzando su máximo el 28 de septiembre. Sin embargo, medido en dólares el índice perdió más de un 23% en 2018. Los títulos vinculados al PBI registraron las mayores caídas, y fueron las letras provinciales Dollar-Linked de corto plazo las que registraron las subas más destacables.

De esta manera, las curvas de rendimientos nacionales, tanto para bonos en dólares como para bonos en pesos ajustables por CER, se encuentran con una forma inversa. Siendo que en 2017 estas curvas se encontraban levemente cóncavas. Por su parte, los bonos en pesos ajustados por la tasa BADLAR mantuvieron una curvatura "saludable".

Para una información más detallada, en el siguiente link se puede acceder al informe completo del IAMC (Instituto Argentino de Mercado de Capitales).

Resumen de mercado año 2018 - IAMC

Cómo afectará todo esto a la estabilidad económica nacional en 2019? Cómo impactara en la Argentina sumado a la situación global? El economista Nicolás Litvinoff nos explica esto en el siguiente artículo.

Fusión de los mercados MATba y Rofex

Una de las noticias más destacadas de la última semana del año fue sin dudas la fusión entre los mercados de futuros de Buenos Aires y Rosario, MATba (Mercado a Término de Buenos Aires) y Rofex (Rosario Futures Exchange). Esto significa la conformación del mercado de futuros más grande del país. La nueva sociedad se llama Matba-Rofex y acumula un patrimonio de U$D 274 millones.

Las asambleas extraordinarias celebradas en ambos mercados, con motivo de votación sobre dicha fusión, se llevaron a cabo con una concurrencia masiva de accionistas en ambos casos. La votación fue prácticamente unánime a favor de la continuación del proceso de integración. Proceso que comenzó hace más de dos años, con la interconexión de las plataformas de negociación. Y durante los próximos meses se intensificarán las acciones para completar el proceso de unificación, previsto para principios de mayo del 2019.

Esto representa un gran avance para el mercado nacional, y una buena noticia para los inversores que decidan operar este tipo de contratos. Ya que ahora podrán acceder a todos los instrumentos ofrecidos por ambos mercados a través de una sola cuenta. Además de que significa una decisión trascendental para el mercado local, impulsando hacia adelante el potencial del mismo.

Comunicado de prensa MATba

Nueva reglamentación del impuesto a la renta financiera

Por último, nos detenemos a analizar la nueva reglamentación dictada para los impuestos sobre la renta financiera. El jueves 27 de diciembre el gobierno publicó una nueva reforma para este impuesto, sumando ahora las ganancias generadas por títulos como los Bonos financieros y los depósitos a plazo fijo.

"Cuando debería fomentarse el ahorro, lo estamos gravando" señalaron en la nota publicada en infobae. Este impuesto a las ganancias generadas por la renta financiera, ahora no solo aplicarán para los cobros de alquileres, sino que además abarcaran a los bonos en pesos y en dólares emitidos por el gobierno nacional o provincial, y los depósitos a plazo fijo. Pero también están sujetos a las retenciones otros activos, como lo son las cuota-partes de Fondos Comunes de Inversión, las acciones sobre Fideicomisos Financieros, los ADR's y los pagos de dividendos en el país. Con una alícuota que puede variar entre el 5 y el 15% según el instrumento y su moneda de emisión.

Cabe destacar que los intereses generados por cajas de ahorro, así como la renta variable (acciones y FCI cuya participación en acciones alcance un mínimo del 75%), estarán exentos al pago del impuesto. Ademas, será ejercido sobre las ganancias que superen los $66 mil pesos anuales (para el 2018), y el mínimo no imponible para cada tipo de inversión se irá actualizando en el Índice de Precios Internos al por Mayor.

Para aquellos que se pregunten si se deberá pagar este impuesto sobre las ganancias generadas por la compra-venta de dólares, este diferencial está dado por la diferencia generada en el tipo de cambio. Y por lo tanto, no están gravadas por el impuesto.

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