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El índice de volatilidad VIX - VIX Index Trading | Cómo anticipar las caídas del mercado?

El estudio de la situación general del mercado a nivel macroeconómico le proporciona al inversor una visión más amplia del ámbito donde desarrolla sus inversiones. Dentro de este estudio, el análisis de la volatilidad implícita en el mercado es fundamental. Y aquí es donde entra en juego el índice VIX.

También conocido como el índice de pánico del mercado, este instrumento resulta sumamente útil para detectar puntos de entrada y salida en las inversiones, y prever un cambio en la tendencia antes de que suceda. Tener este índice a mano dentro de nuestro análisis de la situación financiera global, es más que recomendable. Pero, porqué es tan importante este índice? Y porqué se lo llama índice de pánico?

Qué es el VIX volatility index?

El VIX es un índice norteamericano creado por la CBOE (Chicago Board Options Exchange) en el año 1993, que mide la volatilidad implícita en las opciones sobre el reconocido índice S&P 500 (Standard & Poors 500), a 30 días.

Su nombre completo es Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index (índice de volatilidad del mercado de opciones de Chicago) y este cálculo sobre las opciones del SP500 permite a los analistas medir cuanto podría variar el mercado estadounidense en los próximos 30 días. Más específicamente, el VIX busca proveer una valoración de cuanto el mercado cree que el S&P500 fluctuará en los próximos treinta días. En base al volumen de las órdenes de compra y venta de las opciones sobre el índice.

Y por eso se lo conoce como el "índice de pánico", porque al medir la volatilidad general del mercado, nos está indicando que tan confiados o que tan desesperados están los operadores de opciones con respecto a las posibles variaciones en el SPX.

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Este no es el único índice de volatilidad del mercado norteamericano, aunque si es el más representativo. Existen otros índices similares como el VXN para el NASDAQ 100, VXD para el índice Dow Jones Industrial Average, RVX para el Russell 2.000, y una extensa variedad de índices similares que miden la volatilidad implícita sobre otros índices bursátiles, ETFs, acciones individuales, etc.

La importancia del VIX en el desarrollo de los mercados

Porqué es importante conocer la volatilidad del mercado? Por muchas razones!

Si eres una persona que se dedica a las inversiones tradicionales es decir, manteniendo activos financieros por un tiempo prolongado con el fin de generar flujos de fondo y apreciaciones de capital, conocer la volatilidad que afectará a tu cartera de inversiones es fundamental. Si se trata de momentos en los que esperas entrar o salir de una inversión, saber que el mercado está muy volátil o demasiado calmo te permitirá evaluar mejor el timing al momento de entrar.

Cuando se está operando con un capital importante y se esperan variaciones de precio negativas grandes en épocas donde el VIX indica una alta volatilidad, posiblemente bajista, este indicador le dará al inversor un buen anticipo para poder conformar una certera estrategia de cobertura de cartera.

Por el contrario, si se trata de una persona que se dedica a las operaciones de trading, la volatilidad es un elemento sumamente importante a tener en cuenta. Ya sea para la colocación de órdenes stop loss/take profit, o para la exposición de operaciones en descubierto, la volatilidad será la principal variable a considerar.

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El VIX y la predicción de caídas en el mercado

La idea principal de este indicador es que cuando el mercado se encuentra en una fase bajista o de corrección, y el público inversor espera que el mercado caiga, se buscará cubrir las posiciones comprando opciones PUT sobre el índice SPX. Por el contrario, cuando las proyecciones son alcistas y los inversores esperan que el mercado suba, no comprarán estos PUTs, pues no habrá necesidad de proteger sus carteras.

Esto hace que la variación del VIX sea inversa con respecto al rendimiento del S&P 500 y, por lo tanto, se puede esperar que cuando el VIX sube el mercado va a caer.

Lo cuál, de hecho, se ha demostrado claramente en las últimas recesiones económicas importantes desde la creación del índice. En la siguiente gráfica veremos cómo se intensifica este factor de correlación inversa entre ambos índices en los períodos 2001-2002 y 2008-2009.

 

Comparación VIX y SPX en un período de 18 años. Es notable la relación inversa, principalmente en años de crisis (2002 y 2008)

Correlación inversa del VIX con el Standard & Poor's 500

Como vimos, la relación del índice de volatilidad VIX con respecto al S&P500 suele ser inversa en la mayor parte del tiempo. Esto nos puede adelantar cuándo la volatilidad se va incrementando en el mercado y, por consecuente, cuándo podría esperarse un período bajista o de corrección.

El cálculo del índice VIX se realiza tomando un promedio ponderado de la volatilidad en 8 opciones CALL y PUT sobre el SPX para un período de 30 días.

Es posible utilizar esta relación a favor con el fin de realizar las operaciones de inversión o trades en función a la volatilidad que se puede esperar en el mercado.

Cómo invertir según el VIX? - VIX Index Investing

Los niveles normales entre los que se opera el índice de volatilidad VIX suelen rondar en un rango de 10 a 20. Momentos en los que el índice sobrepasa los 20 puntos, se caracterizan por una alta inestabilidad en el mercado y una caída en el precio de las acciones. Es en estos momentos en los que un operador de trading debería dejar de utilizar órdenes con stop loss.

 

Ya que la alta volatilidad puede hacer saltar los límites de pérdida en momentos poco convenientes. De hecho, en algunos casos incluso se suele recomendar abstenerse de operar en estas ocasiones (justamente por el hecho de no poder utilizar el stop loss).

Este comportamiento errático de los índices al subir el VIX, experimento un punto máximo en el año 2008 (plena crisis de las hipotecas) cuando el índice de volatilidad alcanzó su máximo histórico llegando a los 89,53 puntos.

Cuando el nivel del VIX se encuentra por debajo de los 10 puntos, y se mantiene allí durante un tiempo prolongado, el mercado se encontrará en plena suba, aunque con ascensos cada vez más reducidos.

Esto se traduce como que la tendencia alcista está perdiendo fuerza y, eventualmente, comenzará un período de corrección acompañado por un alza del VIX.

VIX Bloomberg, Yahoo Finance e Investing 

Para conocer la cotización en tiempo real del volatility index o acceder a sus datos históricos, cualquiera de los principales portales de noticias y cotizaciones internacionales brinda este dato. Incluso se pueden aplicar técnicas de análisis técnico sobre los gráficos del índice. Investing, Bloomberg o Yahoo Finance por ejemplo, ofrecen datos relevantes sobre el VIX.

 

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